Aalborg Portland Holding Koncernen – Solidt årsregnskab i presset marked

Aalborg Portland Holding Koncernen, der blandt andet omfatter Aalborg Portland A/S, Unicon A/S samt en lang række andre datterselskaber i ind- og udland, havde i 2015 et acceptabelt år, taget de vanskelige markedsbetingelser på visse markeder i betragtning. Koncernen kom ud af 2015 med en omsætning på 6.537 millioner kroner svarende til en stigning på 138 millioner kroner i forhold til året før. Det er samtidig den højeste omsætning nogensinde:

– Vi er tilfredse med for 6. år i træk at kunne bygge oven på vores omsætning og aktivitetsniveau, og det skyldes i høj grad en god balancering mellem investeringer og global spredning af risici. I 2015 har vi eksempelvis haft en tilfredsstillende udvikling i Danmark og Sverige og på vores primære markeder i Malaysia, Kina, Egypten og USA, hvor vi for alvor nu kan høste gevinsten af de seneste 10 års milliardinvesteringer, forklarer CFO Henning Bæk fra Aalborg Portland Holding og fortsætter: – Andre markeder som det norske og det tyrkiske har til gengæld haft et lavere aktivitetsniveau. Her har vi desuden været negativt påvirket af valutadevaluering i 2015.

Mens omsætningen steg, faldt resultat før skat (EBT) fra 1.017 millioner kroner i 2014 til 919 millioner kroner i 2015. Ledelsen ser dette som en acceptabel udvikling i et vanskeligt marked. Tilbagegangen kan først og fremmest tilskrives datterselskabet Cimentas i Tyrkiet, hvor aktivitetsniveauet har været faldende på grund af den politiske uro og valget i november, der udskød en lang række offentlige investeringer. Samtidig har Cimentas foretaget en regnskabsmæssig nedskrivning af aktiver på 75 millioner kroner.

Den lavere indtjening har påvirket forrentningen af den investerede kapital (ROCE) i negativ retning. Italienske Cementir Holding S.p.A., der ejer Aalborg Portland Holding, har knap 10 milliarder kroner bundet i Aalborg Portland Holding-aktiver, og ROCE faldt fra 11 til 10 procent:

– Det er klart, at vores indtjening først og fremmest skal vurderes i forhold til den kapitalbinding, vores ejere har i Aalborg Portland Holding. En ROCE-værdi på 10 procent ligger under niveau for andre brancher, og derfor er det vigtigt, at de store investeringer, der er foretaget, og som også skal foretages i de kommende år, belønner sig i form af øget top- og bundlinje, forklarer Henning Bæk videre. 

Fortsatte investeringer er vejen frem – også gerne i Danmark

Aalborg Portland Holding har de seneste år investeret ikke mindre end 3,5 milliarder kroner i udvidelse af markeds- og produktionsfaciliteter verden over. Alene i 2015 er der globalt investeret knap 400 millioner kroner i en lang række forbedringer samt energibesparende og miljøfremmende projekter.

Koncernens investeringer går dog ofte uden om Danmark. Mere end 75 procent af koncernens aktiviteter er i dag uden for Danmark, og den danske produktion er reduceret med 32 procent i forhold til niveauet i 2007. De stærkt stigende danske energiafgifter er medvirkende til at svække investeringspotentialet og konkurrenceevnen for den danske del af produktionen. Aalborg Portland Holding arbejder dog med konkrete planer om at udvide produktionskapaciteten i Aalborg inden for specielt hvid cement, men det vil kræve en opblødning af det konkurrenceforvridende danske afgiftssystem:

– Vi har med den nye regering fået en nedsættelse af NO_x-afgiften, men dog ikke den udfasning vi havde forventet. NO_x-afgiften er blevet nedsat fra 25 kroner per kilo til 5 kroner per kilo, men samtidig er bundfradraget fjernet, og vi står derfor tilbage med en NO_x-afgift på cirka 10-15 millioner kroner årligt. Hertil kommer PSO-afgiften på cirka 40 millioner kroner årligt. NO_x– og PSO-afgiften er danske særafgifter svarende til kr. 175.000 per ansat på fabrikken i Aalborg. Det gør det svært for vores italienske ejere at investere i produktionsudvidelser i Danmark trods et stort ønske fra både vores og deres side, forklarer Henning Bæk, der med spænding ser ind i efterårets forhandlinger om en ny skatte- og afgiftspakke.

Et 2016-resultat på højde med 2015

Aalborg Portland ser positivt på markedsudviklingen i 2016, om end forventningerne til væksten i den globale økonomi ligger på et lavere niveau end hidtil. Flere markeder er forbundet med betydelig usikkerhed, og valutamarkedet forventes også fortsat at være volatilt.

I regionen Nordic & Baltic forventes bygge- og anlægsaktiviteterne at udvise en svag fremgang i Danmark, som fortsat er Koncernens største enkeltmarked. Få, men store kommercielle projekter og infrastrukturpro-jekter påvirker markedet positivt, mens aktiviteten inden for andre segmenter fortsat er historisk lav. Aktiviteterne i Sverige forventes at stige baseret på en stærk økonomi, mens de lave oliepriser fortsat giver en negativ udvikling i byggeaktiviteten i Norge. Forretningsområdet Overseas forventes som helhed at vise fremgang i både omsætning og indtjening. Dette gælder navnlig de asiatiske markeder og fabrikker, herunder fabrikken i Malaysia. Endvidere forventes en øget indtjening fra en optimering af produktionen i Egypten.

I Tyrkiet forventes fortsat vanskelige markedsvilkår, men en moderat fremgang i omsætningen inden for såvel cement som færdigbeton samt en forbedret indtjening inden for affaldshåndtering. Der er imidlertid fortsat risiko for en negativ effekt på indtjeningen i form af et fortsat devalueringspres på den tyrkiske valuta.

Trods en fortsat lav vækst på en række vigtige markeder forventer Aalborg Portland Holding som helhed et resultat i 2016 på højde med 2015.

Fakta

Aalborg Portland Holding havde i 2015 en nettoomsætning på 6.537 millioner kroner mod 6.399 millioner kroner året før. Resultat før skat blev på 919 millioner kroner mod 1.017 millioner kroner året før.

Årsregnskabet fra Aalborg Portland Holding i 2015 er det første efter ændringer i koncernstrukturen, der blev gennemført med virkning fra 1. juli 2015. Med den nye struktur er aktiviteterne vedrørende cementproduktion i Aalborg udskilt i et nyt datterselskab med navnet Aalborg Portland A/S, som inkluderer salgsdatterselskaberne i Island, Polen og Rusland. Moderselskabet Aalborg Portland Holding er herefter blevet et rent holdingselskab, og ud over aktiebesiddelser i blandt andet Unicon A/S (Danmark), Cimentas (Tyrkiet) og selskaberne i Egypten, Malaysia, Kina og USA ejer holdingselskabet 100 procent af aktierne i det nye Aalborg Portland A/S. Med ændringen er opnået en enklere og mere overskuelig koncernstruktur. 

Læs det fulde regnskab på aalborgportland.com, hvor du også kan læse mere om koncernen